1

Arendades riskikapitaliturgu

Eestis

Riskikapitali-

investeeringudROHKEM KUI RAHA!

On idee, aga kust saab raha?

• Madratsi alt (isiklikud säästud)

• Pere ja sõbrad (FFF – Friends, Fools & Family)

• Laenata pangast (kas tagatist on?)

• SMS laen (kas tasub?)

• Kirjutan projekti (omafinantseering?)

• Kasutan muid vahendeid (et vähese rahaga rohkem teha)

• Ettevõtlusinkubaator

• Mentorlusprogramm

• Käin konverentsil

• Loen raamatut

• “Mitte-päris-legaalsed” allikad (#)

• Mis veel?

2

Eesmärgiks turutõrke leevendamine

3

Investeerimisfaasid

4

LISANDVÄÄRTUS: kuidas suurendada?

5 Allikas: kohandatud Varblane, 2008

Allikas: Allan Martinson

Riskikapitali tsükkel

• Karjääritsükkel = hightech firmade elutsükkel = innovatsioonitsükkel

• Kapitali kaasamine peab toimuma piisavas mahus;

• Investeeringust väljumine: J-kõver

Rohkem kui raha

Riskikapital pakub enamat kui raha:

• Kogutud ekspertiis ja teadmised

• Kontaktivõrgustik

• Tugi müügil, meeskonna kujundamisel ja juhtimisel

• Kapitali kaasamine järgmiseks ringiks

• Protseduurid ja järelvalve

• Distsipliin ja fookus paigas

8

Müüt 1: Riskikapitali

investorid tahavad

suurt osalust

Müüt 2: Riskikapitali

investoritel on

varjatud eesmärgid

Miks reaalsus lööb valusalt?

• 30-50% varase faasi investeeringuid - SUREB

• 30-40% on ZOMBID – sama investeering tagasi

• 20-30% on POSITIIVSE tootlusega

• 10% peavad olema IMELISED!

• Majandustsüklid mõjutavad väljumist – HIND oluline;

• 80/20 PARETO

9

Suurem osa fondijuhte ei saa iial preemiat

10

Kas ikka riskikapital?

Järeldus: tõmmata Eestis rohkem

erakapitali (äriingleid ja erafonde)

varasesse faasi investeerima!

Kas ja kuidas kaasata investor?

• Miks investor?

• investeering vs. laen

• Kust neid leida?

• eri investorite erinevad huvid

• Kuidas nendega suhelda?

• investorile meeldivad teemad

• Kas nad varastavad mu idee?

• usalda aga ole ettevaatlik

• Kas nad võtavad mu äri üle?

• ühised huvid

• Kuidas neist lahti saada?

• Läbimõeldud EXIT – riskikapitalisti põhimure

11

Investeerimisstrateegiad

Tegevuse algfaasis olevad ettevõtted, millel on:

• hea äriidee turuniši haaramiseks

• uue toote, teenuse või kaubamärgi loomiseks

• innovatiivne ja paindlik meeskond

Konsolideerumis-või kasvufaasis olevad ettevõtted, millel on:

• professionaalne ja edukas juhtkond

• liidripositsioon koduturul

• potentsiaal laiendada tegevust lähiturgudel

• tugev ekspordipotentsiaal

• juhtiv kaubamärk.

Investeerimisprotsess

• Äriplaan, eelnevad kohtumised ja läbirääkimised, struktuuri selgitamine

• Eelleping tehingu põhitingimustega

• Due diligence (vastavusaudit) –finantsaudit, juriidiline audit, tehniline audit, keskkonna alane audit

• Aktsionäride lepingu väljatöötamine

Kuidas ja mida teha?

• Saada lühike projekti tutvustus (kuni 3 lk) koos finantsosaga:

– äriidee, finantseerimisvajadus, ettevõtte lühike tutvustus, senised finantsnäitajad, nt bilanss ja kasumiaruanne, võtmeisikud (vedajad, kaasinvestorid), ootused investoriga

• Kohtumine aruteluks

• Äriplaan

• Investeerimisotsus

Aktsionäride/osanike leping

• Ettevõtte kontroll ja juhtimine (corporate governance)

• Informatsiooni jagamise kohustus

• Juhtide motivatsioonisüsteem

• Kaitse pettuse eest (kohustused ja tagatised, liquidation preference)

• Riskikapitalisti väljumine: tag-along, drag-along

• Aktsiate eelisostuõigus (right of first refusal)

Arengufondi ekspertkomitee roll

Dr. Killu Tõugu, molekulaarbioloogias doktorikraadiga ning riskikapitali valdkonna kogemusega;

Miska Hakala, juhtinud Nokia multimeedia valdkonna strateegiat, praegu töötab juhtivas arvuti ning andmeturbe ettevõttes F-Secure;

Teet Jagomägi, geoinfosüsteemide arendaja AS Regio omanik ning juht;

Bo Henriksson, ABB, energeetika- ja automaatikavaldkonnas tegutseva rahvusvahelise ettevõtte Balti piirkonna juht;

Dr. Ilkka Kouvonen, Turu Teaduspargi ja Biotehnoloogia Keskuse tegevdirektor ning on olnud ka Soome arengufondi SITRA Life Science ärivaldkonna juht;

Ardo Reinsalu, tervishoiutehnoloogiatega tegeleva rahvusvahelise ettevõtte Curonia Research juht;

Ville Jehe, Delfi portaalide grupi ja on selle nõukogu esimees.

Riskikapitali tulevikufookus

16

Tulevikusuunad, millel silm peab:

• (Säästev) energia

• Greentech, cleantech,

• Eluteadused

• ITC/tarkvara/rakendused

• Meelelahutuse osatähtsus kasvab

• Sotsiaalsed võrgustikud segunevad mikromaksetega

• Kvaliteetaeg mängukeskkondades

• TV interneti kaudu

Tänan!

Heidi KakkoInvesteeringute divisjon

heidi.kakko@arengufond.ee