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Apresentação Investidores Multiplus
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Apresentação Investidores
Maio de 2011
2
Aviso Importante
● Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões
estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
publicamente qualquer declaração prospectiva.
● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer
opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de
atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
O que é Multiplus?
3
Multiplus
Estabelecido como unidade de negócios em 2009
Início das operações e IPO em 2010 Rede de programas de fidelização
Ferramenta de atração e retenção de
clientes pelas empresas parceiras
Membros juntam seus pontos de
diversos programas em uma única conta
Amplo portfólio para resgates de
produtos e serviços
Mais de 8 milhões de membros
Mais de 150 parceiros comerciais
3
Programa TAM Fidelidade
Lançado em 1993 Primeiro programa de fidelidade de
companhia aérea do Brasil
Mais de 1.000 destinos no mundo
Visão Geral
4
* Com base na cotação de 04/05/2011
26,83%73,17%
TAM S.A. • Negócio de escala
• Baixa necessidade de investimentos
• Fluxo de caixa recorrente
• Valor de mercado de R$ 5,2 bilhões*
Estrutura acionária Visão geral
Resgate
Modalidades de Negócio
Via dupla: troca
(compra e venda)
de pontos,
produtos e
serviços entre
Multiplus e o
parceiro
Multiplus faz a
gestão do
programa do
parceiro
(sistemas e
operação)
Acúmulo
Parceiros
compram pontos
Multiplus para
premiar seus
clientes e
consumidores
Multiplus explora
o comportamento
transacional de
seus participantes
oferece serviços
de CRM
Multiplus compra
pontos, produtos
ou serviços dos
parceiros para
entregar aos
participantes
Parceiros Parceiros Parceiros
Parceiros
Acúmulo
5
Coalizão Terceirização CRM
6
Rede de Parcerias de Coalizão (participantes podem acumular e resgatar pontos)
Vestuário Idiomas e Cursos
Profissionalizante
Agencia de
viagens Combustíveis Livraria
Assinatura de
revistas TV por assinatura
Telefonia e
Internet Hospedagem Transporte aéreo
Academias
Alimentação
Investimentos
Entretenimento Móveis e
decoração
Comércio
Eletronico Home Centers Supermercados
Varejos
Especializados
Locação de
Veículos
Ensino Superior
Seguros Vida, Cap. e
Previdência Beleza e Saúde
Nota: os espaços em branco referem-se aos segmentos-alvo
Drogarias
Parcerias de Acúmulo* (participantes podem acumular pontos)
*não exaustivo 7
Varejo, Indústrias e
Serviços Viagens e Entretenimento Instituições Financeiras
Nota: com base nos últ. 12 meses até março/2011
Modelo de Negócio
8
Fontes de Lucro
Faturamento de pontos Custo de resgates
Atual
Objetivo de longo prazo
Passagens Aéreas Outros
Atual
Objetivo de longo prazo
TAM
Varejo, Indústria e Serviços
Bancos
28%
70%
2%
15 a 20%
1%
99%
15 a 20%
Spread (R$ 151,9M | 37%)
Margem entre o preço de venda dos
pontos e o custo dos resgates
Breakage (R$ 182,6M | 45%)
Pontos que expiram sem serem
resgatados
Receita de juros sobre o float (R$ 58,1M | 14%)
Intervalo entre a venda e o resgate
dos pontos
Venda cruzada de outros
serviços (R$ 15,4M | 4%)
Terceirização e CRM
Multiplus vende pontos …
…e compra recompensas
9
Oportunidades de crescimento
Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito
(R$ bilhões)
Uso de Cartões de Crédito
Fonte: ABECS
Consumo das famílias (R$ bilhões)
Mercado de Consumo
Fonte: IBGE
Tráfego de Passageiros
RPK Brasil (bilhões)
Fonte: ANAC
Distribuição de Renda
Classes sociais* (% da população)
Fonte: Research Cetelem- Ipsos 2010
*Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1.162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6.328,50 /mês.
4044
48
57
70
2006 2007 2008 2009 2010 2005
2010
142174
215256
314
2006 2007 2008 2009 2010
1.4291.594
1.7871.966
2.226
2006 2007 2008 2009 2010
CAGR +22%
CAGR +12%
23%
52,8
46,9
35,7
31,0
27,6 27,3
23,7 23,5
21,0
18,0
15,7
13,4 13,0
9,5 9,4
4,4 3,8 2,3
Fly
Buys N
ZL
Fly
Buys A
US
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ME
X
Fonte: Principal Global Indicators e sites e relatórios das empresas.
Notas:
1. Programas de fidelidade de cias aéreas: Flying Blue da AirFrance/KLM; Sky Miles da Delta Airlines; AAdvantage da American Airlines; Miles&More da Lufthansa; JAL Mileage Bank da Japan Airlines; Velocity da Virgin Blue; Smiles da Gol; e
Club Premier da AeroMexico
2. Programas associados com cias aéreas: FlyBuys NZL com Air New Zealand; FlyBuys AUS com Jet Set; Aeroplan com AirCanada; AirMiles UK com British Airways; e Multiplus com TAM Linhas Aéreas.
Penetração do Mercado de Fidelização
em % da população
Penetração da base de membros do Multiplus
em % da população
Norte
3,6 Nordeste
2,5
Centro-Oeste
6,4 Sudeste
5,2
Sul
4,5
11
Principais Objetivos Estratégicos
Experiencia dos Clientes
Retorno aos acionistas
Branding novos parceiros (e parcerias de maior valor agregado)
gestão do caixa novas opcões de resgate (coalizão)
interface amigável (novo site, novas ferramentas, etc)
eficiência operacional
ações no ponto de venda
compartilhmento de custos com parceiro
divulgação do novo conceito
novos serviços (CRM e terceirização)
novos participantes
gestão do Breakage
Anexos
● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina
● Única empresa brasileira com voos de longo curso
● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope
● Ampla penetração de voos na América do Sul
● Não há restrição de resgates em voos domésticos e América do Sul
● Acesso aos benefícios da Star Alliance
● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos)
13
Anexo I:
Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM
Descolamento entre o custo e valor percebido com
um produto de alto apelo perante o público
Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea
Airlines
Anexo II:
Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate
14
PARTICIPANTE
(consumidor)
Pontos ganha Programa
do Parceiro acumula converte
PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO
PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO
Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros
Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro
ganha
PARTICIPANTE
(consumidor)
Pontos
resgata
converte Programa
do Parceiro acumula ganha
PARCEIROS DE COALIZÃO OU DE RESGATE
ganha
Produtos ou
Serviços
Produtos ou
Serviços
ganha
Produtos ou
Serviços
compra
PONTOS
PONTOS
A
B
C
D
E
SITE MULTIPLUS
15
Anexo III:
Demonstração de Resultado
(Em R$ mil)
1T10 1T11 1T11 vs 1T10 4T10 1T11 vs 4T10 Demonstração de resultado
Receita bruta 44.988 266.104 491,5% 225.995 17,7%
Venda de pontos 32.959 191.749 481,8% 168.899 13,5%
TAM Linhas Aéreas 1.374 35.883 2.511,6% 32.465 10,5%
Bancos, varejo, indústria e serviços 31.585 155.866 393,5% 136.434 14,2%
Breakage 11.219 71.145 534,1% 51.223 38,9%
Outras Receitas 810 3.210 296,3% 5.872 -45,3%
Impostos sobre vendas e serviços (4.202) (24.124) 474,1% (20.401) 18,3%
Receita Líquida 40.786 241.980 493,3% 205.594 17,7%
Custo dos resgates de pontos (21.320) (136.226) 539,0% (132.274) 3,0%
Passagens aéreas (21.280) (135.621) 537,3% (131.813) 2,9%
Outros produtos / serviços (39) (605) 1.433,0% (461) 31,3%
Ajustes Contábeis (400) - N.A. - N.A.
Total dos Custos dos Serviços Prestados (21.719) (136.226) 527,2% (132.275) 3,0%
Lucro Bruto 19.067 105.754 454,6% 73.319 44,2%
Margem Bruta 46,7% 43,7% -3,0p.p. 35,7% 8,0p.p.
Serviços compartilhados (2.011) (1.907) -5,2% (2.367) -19,4%
Despesas com pessoal (2.971) (9.256) 211,5% (6.845) 35,2%
Marketing (854) (2.052) 140,3% (9.838) -79,1%
Depreciação (18) (1.032) 5.584,2% (1.026) 0,5%
Outros (2.271) (7.948) 249,9% (12.532) -36,6%
Total das Despesas Operacionais (8.126) (22.194) 173,1% (32.608) -31,9%
Total dos Custos e Despesas Operacionais (29.846) (158.420) 430,8% (164.882) -3,9%
Lucro Operacional 10.941 83.560 663,8% 40.711 105,2%
Margem Operacional 26,8% 34,5% 7,7p.p. 19,8% 14,7p.p.
Despesa/Receita Financeira 327 25.184 7.610,1% 16.918 48,9%
Lucro antes do IR e CS 11.267 108.744 865,1% 57.630 88,7%
Imposto de Renda e Contribuição Social (3.788) (37.857) 899,4% (14.354) 163,7%
Lucro Líquido no período 7.479 70.887 847,8% 43.276 63,8%
Margem Líquida 18,3% 29,3% 11,0p.p. 21,0% 8,2p.p.
16
Anexo IV:
Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
(Em R$ mil)
1T10 1T11 1T11 vs
1T10 4T10 1T11 vs
4T10 Balanço Patrimonial
Ativo Total 873.283 1.482.205 69,7% 1.403.549 5,6%
Ativo Circulante 477.315 1.306.111 173,6% 1.330.844 -1,9%
Caixa e equivalentes de caixa 971 16.868 1636,9% 17.186 -1,9%
Aplicações Financeiras 30.975 928.663 2898,1% 851.830 9,0%
Contas a receber 62.178 121.321 95,1% 68.699 76,6%
Partes relacionadas 377.952 236.848 -37,3% 388.507 -39,0%
Conta Corrente 152.346 57.149 -62,5% 56.629 0,9%
Adiantamentos a Fornecedores 225.606 179.699 -20,3% 331.879 -45,9%
Impostos diferidos 5.191 1.858 -64,2% 3.769 -50,7%
Outros ativos 48 553 1060,8% 852 -35,1%
Ativo Não Circulante 395.967 176.094 -55,5% 72.705 142,2%
Adiantamentos a Fornecedores 381.194 0 N.A. 0 N.A.
Aplicações Financeiras de Longo Prazo 0 151.083 N.A. 50.280 200,5%
Impostos diferidos 8.226 763 -90,7% 1.217 -37,3%
Imobilizado 0 1.156 N.A. 935 23,6%
Intangível 6.547 5.097 -22,2% 1.276 299,3%
Intangível em andamento 0 17.995 N.A. 18.997 -5,3%
Passivo Total 873.283 1.482.205 69,7% 11.403.548 5,6%
Passivo Circulante 196.868 732.181 271,9% 644.946 13,5%
Fornecedores 4.442 17.863 302,1% 16.578 7,8%
Impostos a recolher 1.038 10.583 919,7% 2.328 354,7%
Receita Diferida 124.859 551.709 341,9% 484.055 14,0%
Passivo de Breakage 64.797 139.846 115,8% 130.495 7,2%
Outros passivos 1.732 12.180 603,4% 11.490 6,0%
Patrimônio Líquido 676.415 750.025 10,9% 758.602 -1,1%
Capital social 669.063 669.063 0,0% 669.063 0,0%
Plano de Remuneração 0 4.155 N.A. 1.538 170,1%
Reservas 0 5.919 N.A. 5.919 0,0%
Lucro (Prejuízo) acumulado 7.352 70.887 864,2% 82.082 -13,6%
(Em R$ mil)
Fluxo de Caixa 1T11
Lucro Líquido 70.887
Depreciação e Amortização 1.032
Contas a Receber (52.622)
Contas a Pagar 1.285
Impostos 10.621
Partes Relacionadas (3.700)
Adiantamento de Passagens 152.180
Receita Diferida e Passivo de Breakage 77.005
Outros Ativos e Passivos 4.169
Fluxo de Caixa Operacional 260.856
Investimentos (4.071)
Fluxo de Caixa dos Investimentos (4.071)
Custo com emissão de ações -
Capital Social -
Dividendos (82.082)
Outros 2.617
Fluxo de Caixa dos Financiamentos (79.465)
Aumento (Redução) do Caixa 177.320
Caixa Inicial* 919.296
Caixa Final* 1.096.614
*Caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras e
aplicações financeiras de longo prazo.
17
Anexo V:
EBITDA Ajustado
Nota: Uma planilha com a memória de cálculo dos custos de resgates futuros está disponível no site de RI (www.multiplusfidelidade.com.br/ri). Segue
uma breve descrição das principais linhas:
• Variação da Taxa de Breakage: representa o impacto da variação da Taxa de Breakage sobre o total de pontos emitidos nos 24 meses anteriores
(os pontos Multiplus vencem em 2 anos).
• Variação do Saldo de pontos a serem resgatados: impacto da variação do Saldo de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já resgatados e
pontos breakage) considerando o custo médio dos últimos 12 meses.
• Variação do Custo por 1000 pontos: indica o impacto da variação do custo médio sobre o saldo de pontos a serem resgatados no período anterior.
(Em R$ mil) 1T10 1T11
1T11 vs 1T10
4T10 1T11 vs
4T10 EBITDA Ajustado
Lucro Operacional 10.941 83.560 663,8% 40.711 105,2%
Depreciação e Amortização 18 1.032 5.584,2% 1.026 0,5%
EBITDA 10.959 84.592 671,9% 41.738 102,7%
Margem 26,9% 35,0% 8,1p.p. 20,3% 14,7p.p.
Faturamento da venda de pontos 230.276 339.885 47,6% 325.247 4,5%
Outras Receitas no período 810 3.210 296,3% 5.872 -45,3%
Impostos s/ Faturamento (21.375) (31.736) 48,5% (30.629) 3,6%
Faturamento Líquido 209.711 311.359 48,5% 300.491 3,6%
Receita da venda de pontos (44.178) (262.894) 495,1% (220.122) 19,4%
Outras Receitas no período (810) (3.210) 296,3% (5.872) -45,3%
Impostos s/ Receita 4.161 24.615 491,5% 20.905 17,7%
Receita Líquida (40.827) (241.490) 491,5% (205.090) 17,7%
Custos de resgates futuros:
Variação do Saldo de pontos a serem resgatados (113.041) (65.312) -42,2% (77.254) -15,5%
EBITDA Ajustado 66.802 89.150 33,5% 59.885 48,9%
Margem 31,9% 28,6% -3,2p.p. 19,9% 8,7p.p.
Custos de resgates futuros:
Variação da Taxa de Breakage 0 3.513 N.A. 62 5.608,6%
Variação do Custo médio por 1000 pontos 0 10.630 N.A. (13.784) -177,1%
EBITDA Ajustado c/ ajustes de períodos anteriores 66.802 103.293 54,6% 46.162 123,8%
Margem 31,9% 33,2% 1,3p.p. 15,4% 17,8p.p.
Anexo VI: Comunicação Ações Online e Offline
18
Anexo VII: Comunicação Material de Ponto de Venda e Aplicativos Mobile
Localizador de Parceiros
19
15,3
4,1 6,1
2,1 2,4
5,0 6,6
9,7 10,5
13,3
7,9 6,4
9,5 8,8
19,4
16,87 18,10
19,79 18,77 18,30
20,22
22,59
26,44 28,00
32,66 33,57 33,14
28,84 28,29 29,76
fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11 abr-11
Volume Médio Diário (R$ milhões)
Cotação Média Mês
20
Anexo VIII: Desempenho das Ações
Cotação e Volume Médio Diário
Obrigado! Relações com Investidores
+55 (11) 5105 1847
www.multiplusfidelidade.com.br/ri