Capitolo 13 L’offerta aggregata

Capitolo 13: L’offerta aggregata

Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © 2004

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Capitolo 13 L’offerta aggregata



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C’è sempre una relazione negativa temporanea tra inflazione e disoccupazione; non ce n’è una permanente. L’esistenza di tale relazione temporanea non deriva dall’inflazione in sé, ma dal fatto che non sia stata prevista, il che, in genere, significa un tasso di inflazione crescente.

Milton Friedman



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Il percorso La domanda aggregata in una economia aperta

Derivazione della curva di offerta aggregata.

Tre modelli di offerta aggregata in cui il prodotto dipende positivamente dal livello dei prezzi nel breve periodo.

Relazione inversa di breve periodo tra disoccupazione e inflazione: la curva di Phillips.

Aspettative adattative e razionali.

Il costo della disinflazione.



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La teoria classicaLa neutralità della moneta

Variazioni di P non cambiano il prodotto In realtà il reddito e la produzione offerta dipendono

dal livello dei prezzi.

Le imprese sono disposte a offrire un prodotto maggiore se possono aumentare i prezzi

Questo è verso soltanto nel breve periodo.

… Nel lungo periodo le variabili monetarie sono neutrali (teoria classica).



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I tre modelli di offerta aggregata

)( ePPYY −+= α

Curva di offerta aggregata di breve periodo:

Y : Produzione

Livello naturale della produzione (potenziale)

P : Livello dei prezzi

Livello atteso dei prezzi

Y

eP

La differenza tra Y e il suo livello naturale è proporzionale alla differenza tra prezzi effettivi e prezzi attesi.



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I tre modelli di offerta aggregata

)( ePPYY −+= α

Curva di offerta aggregata di breve periodo:

La curva di offerta aggregata di breve periodo può essere derivata da tre modelli economici:

Salari vischiosi Informazione imperfetta Prezzi vischiosi



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I salari vischiosi

I lavoratori e le imprese negoziano i contratti e fissano i salari nominali prima di conoscere quali saranno i livelli effettivi dei prezzi.

Il salario nominale W è fissato per ottenere un salario reale , dato il livello atteso dei prezzi:

€

W = × Pe

€

WP

= × Pe

P



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la disoccupazione e il prodotto sono ai loro livelli naturali

i salari reali calano e le imprese assumono più lavoratori

i salari reali sono superiori agli obiettivi e le imprese assumono meno lavoratori

€

WP

= × Pe

P

Poiché il salario nominale è fissato allora se:

ePP =

ePP >

ePP <

I salari vischiosi



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Derivazione grafica della curva di offerta aggregata di breve periodo nella teoria dei salari vischiosi



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Il salario reale dovrebbe essere anticiclico: dovrebbe variare in direzione opposta al reddito nel corso del ciclo economico.

Nelle espansioni, quando i P crescono, il salario reale dovrebbe calare.

Nelle recessioni, quando i P calano il salario reale dovrebbe crescere.

Questa predizione non è verificata nel mondo reale:

I salari vischiosiImplicazioni



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Analisi di un casoLa ciclicità del salario reale

Salario reale

Variazione percentuale del PIL

1982

1975

19931992

1960

1996

19991997

1998

1979

1970

1980

1991

1974

1990

19842000

1972

1965

–3 –2 –1 0 1 2 3 7 8654

4

3

2

1

0

–1

–2

–3

–4

–5



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Il modello con informazione imperfetta

Ipotesi

Tutti i salari e i prezzi sono perfettamente flessibili e tutti i mercati sono in equilibrio

Ogni impresa produce un solo bene e consuma molti beni (ad es. prodotti intermedi e fattori di produzione)

Ogni impresa conosce il prezzo nominale del bene che produce ma non conosce il livello aggregato dei prezzi.

Quindi non conosce il prezzo relativo del bene che produce.



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L’offerta di ogni bene dipende dal suo prezzo relativo: il prezzo nominale del bene diviso per il livello medio dei prezzi di tutti i beni.

Le imprese non conoscono il livello generale dei prezzi al momento in cui decidono quanto produrre, ma solo il prezzo atteso Pe.

Se P cresce, ma Pe non cresce, allora le imprese credono che il loro prezzo relativo sia cresciuto e producono di più.

Poiché tutte le imprese aumentano l’offerta e Y cresce se P è superiore a Pe.

Il modello con informazione imperfetta



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Il modello con prezzi vischiosi

Le imprese cambiano i prezzi poco frequentemente:

(Contratti a lungo termine, costi di menù e per non indisporre i clienti).

I prezzi desiderati delle imprese aumentano con il reddito (che aumenta la domanda e i costi di produzione) e con il livello medio dei prezzi (aumenta i costi dei fattori).

Se Y diminuisce. Le imprese:

Osservano una riduzione della domanda per i loro prodotti. A prezzi vischiosi, riducono la loro produzione e la domanda

di lavoro. Si riduce il salario reale di equilibrio.

Implicazioni: Il salario reale è pro-ciclico.



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La curva di offerta aggregata di breve periodo

Da questi tre modelli economici: salari vischiosi informazione imperfetta prezzi vischiosi

deriva una curva di offerta aggregata di breve periodo:

)( ePPYY −+= α



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Offerta aggregata di breve periodo

P

Y

L’offerta di breve periodo è superiore/inferiore al livello naturale se i prezzi sono superiori/inferiori a quelli attesi.

OALP: YOABP: )( ePPYY −+= α

P > Pe

P < Pe

P = Pe

YY >YY <



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La curva di OABP è tracciata per un dato livello dei prezzi attesi

P

Y

Consideriamo un aumento della domanda aggregata.

La curva DA si sposta verso l’alto.

OALP

Y

DA

Y*1

OABP

P*1

)( ePPYY −+= α

DA2



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P

Y

OABP

Il prodotto cresce al di sopra del suo tasso naturale e P sopra il livello atteso P*1 (che non è cambiato)

Tuttavia: i produttori osservano un aumento generalizzato dei prezzi oltre che un aumento di produzione

OALP

Y

DA2

Y*1

DA1

P*1

P*2




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P*1

P

Y

Nel tempoanche Pe cresce e sposta la OABP in alto.

I prezzi crescono ulteriormente.

Il prodotto torna al suo livello naturale.

OALP

Y

DA2

DA1

OABP

OABP2

P*3

Y*1




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Inflazione, disoccupazione e la curva di Phillips

Le politiche economiche, fiscali o monetarie, possono permettere un aumento temporaneo della produzione e, quindi una riduzione della disoccupazione.

Tuttavia le politiche espansive mettono i prezzi sotto pressione e creano inflazione.

Esiste quindi una:

relazione inversa tra disoccupazione e inflazione



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Inflazione, disoccupazione e la curva di Phillips

La curva di Phillips esprime come funzione di:

o Inflazione attesa, e

o Disoccupazione Ciclica: La differenza tra il tasso corrente di disoccupazione ed il suo livello naturale:

o Shock di offerta,

> 0: costante esogena

vuu ne +−−= )(



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La curva di Phillips: derivazione dalla OABP

)( ePPYY −+= α

)(1

YYPP e −+=α

vYYPP e +−+= )(1

:)1α

vYYPPPP e +−+−=− −− )(1

:)2 11 α

Dalla curva OABP otteniamo:

Tenendo conto degli shock di offerta

E sottraendo il livello dei prezzi del periodo precedente:



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La curva di Phillips: derivazione dalla OABP

vYYPPPP e +−+−=− −− )(1

:)3 11 α

vYYe +−+= )(1

:)4α

)()(1

:)5 nuuYY −−=− α

vuu ne +−−= )(

.. Che in termini di inflazione attesa implica:

Secondo la legge di Okun:

Abbiamo:



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La curva di Phillips e la OABP

La curva OABP:

Il prodotto è legato alle variazioni inattese nel livello dei prezzi.

)( ePPYY −+= α

vuu ne +−−= )(

La curva di Phillips:

La disoccupazione è legata alle variazioni inattese nel tasso di inflazione.



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Aspettative adattative

Se gli individuai formano le loro aspettative sull’inflazione futura basandosi sull’osservazione dell’inflazione passata

Inflazione attesa = Inflazione dell’anno precedente

In questo caso la curva di Phillips diventa:

1−= e

vuu n +−−= − )( 1



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Inerzia nell’inflazione

vuu n +−−= − )( 1 La curva di Phillips implica l’esistenza di inerzia

nell’andamento dell’inflazione: In assenza di shock di offerta o disoccupazione

ciclica l’inflazione rimane al tasso corrente. L’inflazione passata influenza le aspettative

corrente su quella futura che, infine, influisce sulla determinazione di prezzi e salari.

Se u = un l’inflazione non accelera:

un è detto NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment)



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Inerzia nell’inflazione

“Perché la nostra moneta ha sempre minor valore? Forse abbiamo inflazione semplicemente perché ci aspettiamo di averla; e ci aspettiamo di averla perché l’abbiamo avuta fino a ieri”

Robert Solow



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Le variazioni di inflazione: due cause

Inflazione da costi: risulta da shock di offerta che aumentano i costi di produzione e inducono le imprese ad aumentare i prezzi creando inflazione.

Inflazione da domanda: risulta da shock di domanda che inducono un aumento dell’occupazione e tendono a fare crescere l’inflazione.

vuu n +−−= − )( 1



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Analisi di un casoInflazione e disoccupazione negli Stati Uniti



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Analisi di un casoInflazione e disoccupazione in Italia



31

La curva di Phillips: grafico

u

La curva di Phillips di breve periodo dipende dal livello delle aspettative di inflazione.

Per date aspettative la relazione è negativa

e

vuu ne +−−= )(

Il policy maker fronteggia quindi un trade-off tra inflazione e disoccupazione.

C Phillips

un



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La curva di Phillips: grafico

u

Lungo periodo: le aspettative di inflazione cambiano

C Phillips

e1

vuu ne +−−= )(

Nel lungo periodo…

Quindi non esiste relazione inversa tra disoccupazione e inflazione

... e la curva di Phillips si sposta.

e2

C P2

un



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Il tasso di sacrificio Per ridurre l’inflazione i responsabili della politica

economica possono contrarre la domanda aggregata portando la disoccupazione al di sopra del suo tasso naturale.

Il tasso di sacrificio misura la percentuale di PIL che è necessario sacrificare per potere ridurre l’inflazione del 1%.

Stime del tasso di sacrificio: 5

Per la legge di Okun questo implica un aumento del tasso di disoccupazione del 2,5%



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Se si vuole ridurre l’inflazione dal 6% al 2%:

Il tasso di sacrificio è 5, quindi la riduzione dell’inflazione di 4 punti richiede una perdita del 4 5 = 20% di PIL annuo.

Il risultato può essere ottenuto in vari modi: ridurre il PIL del 20% in un anno 10% per due anni 5% per quattro anni

La disinflazione è una perdita di prodotto. Inoltre è possibile usare la legge di Okun per calcolare le perdite in termini di occupazione.

Il tasso di sacrificio



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Se le aspettative sono adattative le persone basano le loro aspettative di inflazione futura sull’osservazione di quella corrente.

Aspettative razionali:Le persone basano le loro aspettative di inflazione futura su:

tutta l’informazione loro disponibile aspettative di politiche economiche future.

Aspettative razionali



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Disinflazione senza costi?

Se le aspettative sono razionali il tasso di sacrificio può essere molto piccolo:

= e = 6% e la banca centrale annuncia una politica monetaria restrittiva finalizzata a ridurre dal 6% al 2%.

Se l’annuncio è credibile allora e scende immediatamente del 4%.

Quindi … anche scende senza indurre alcuna variazione in u.



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Nel 1981 = 9,7% mentre nel 1985: = 3,0%

Disinflazione totale: 6,7%.

Anno

1982

1983

1984

(a) Tasso di disoccupazione %

(b) Tasso naturale di disoccupazione %

Disoccupazione ciclica: (a) – (b)

9,5 6 3,5

9,5 6 3,5

7,4 6 1,4

1985 7,1 6 1,1

Analisi di un casoIl tasso di sacrificio per la disinflazione di Volcker

Totale = 9,5%



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Analisi di un casoIl tasso di sacrificio per la disinflazione di Volcker

Quindi la variazione complessiva del PIL, data la legge di Okun, è pari a 19,0%.

Poiché la riduzione del tasso di inflazione è stata del 6,7% allora il tasso di sacrificio della disinflazione operata da Volcker è data da:

Tasso di sacrificio =

(PIL perso)/(disinflazione totale)=19/6,7= 2,8

La credibilità e determinazione di Volcker hanno ridotto le aspettative di inflazione e, quindi, il tasso di sacrificio.



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L’ipotesi del tasso naturale

L’analisi sul costo della disinflazione e delle fluttuazioni economiche è basata sul concetto di tasso naturale:

Variazioni della domanda aggregata influiscono su reddito e disoccupazione solo nel breve periodo

Nel lungo periodo il reddito e la disoccupazione tornano ai livelli di pieno impiego



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Un ipotesi alternativa: l’isteresi

Isteresi: La storia conta nel determinare i valori di variabili come il tasso di disoccupazione.

Shock negativi possono fare crescere u naturale e l’economia può non recuperare:

Perdita di capitale umano: La produttività dei disoccupati si deteriora con il tempo e trovare un altro lavoro può risultare molto difficile alla fine della recessione.

I disoccupati possono perdere potere nell’influire sulla determinazione dei salari: gli insider (lavoratori impiegati) possono contrattare salari più elevati per se stessi. Quindi gli outsider possono trasformarsi da disoccupati frizionali in disoccupati strutturali.



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In sintesi

Tre modelli di offerta aggregata di breve periodo: Salari vischiosi Imperfetta informazione Prezzi vischiosi

Tutti e tre i modelli implicano che il reddito cresca al di sopra del tasso naturale quando i prezzi calano al di sotto del livello atteso.

La curva di Phillips Deriva dalla curva OABP Afferma che l’inflazione dipende da:

o inflazione attesao disoccupazione ciclica o shock di offerta

I policy maker fronteggiano una relazione inversa di breve periodo tra inflazione e disoccupazione



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In sintesi

La formazione delle aspettative di inflazione: adattative

Basata sull’osservazione dell’inflazione passata Implica “inerzia”

razionali Basata su tutta l’informazione disponibile Implica che la disinflazione può essere attuata a costi

contenuti se la promessa della banca centrale è credibile

Ipotesi del tasso naturale e isteresi Ipotesi del tasso naturale

I cambiamenti nella domanda aggregata cambiano soltanto il reddito e l’occupazione nel breve periodo

Isteresi La domanda aggregata può avere effetti permanenti sul

reddito e sulla disoccupazione.

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