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Memoria SUGEVAL 2007 · PDF file Danilo Montero Rodríguez (hasta marzo del 2007) Intendente General de Valores Eddy Rodríguez Céspedes Auditora Interna Alba Nury Hernández Aguilar

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  • MEMORIA

    INSTITUCIONAL

    2007

    Costa Rica

  • Memoria SUGEVAL 2007

    Página 2 de 37

    Miembros del Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF)

    Presidente Alberto Dent Zeledón Directores Francisco de Paula Gutiérrez Gutiérrez Guillermo Zúniga (Ministro de Hacienda)

    José Luis Arce Durán Juan José Flores Sittenfeld (hasta 2 de julio del 2007) Herman Hess Araya (a partir del 5 de julio del 2007) Alejandro Matamoros Bolaños Pamela Sittenfeld Hernández

    Funcionarios responsables de área de la SUGEVAL

    Superintendente General de Valores Juan José Flores Sittenfeld

    (a partir del 3 de julio del 2007) Danilo Montero Rodríguez (hasta marzo del 2007)

    Intendente General de Valores Eddy Rodríguez Céspedes Auditora Interna Alba Nury Hernández Aguilar Director de Supervisión de Fondos de Inversión y Emisores Rodolfo Piña Contreras Director de Supervisión de Mercados e Intermediarios Freddy Jiménez Varela Director de Asesoría Jurídica Luis González Aguilar Directora de Oferta Pública Patricia Mata Solís (a partir de julio del 2007)

    Isabel Sánchez Mora (hasta junio del 2007)

    Directora de Información y Comunicación Kattia Castro Cruz Director de Informática Carlos Rivas Guillén Jefe Administrativo Jorge Rivera Córdoba

  • Memoria SUGEVAL 2007

    Página 3 de 37

    TABLA DE CONTENIDOS

    PRESENTACIÓN.......................................................................................................................4 CAPÍTULO I PRINCIPALES RESULTADOS OBTENIDOS EN EL CUMPLIMIENTO DE LAS FUNCIONES DE LA SUGEVAL EN EL AÑO 2007.........................................................................................5 CAPÍTULO II REGULACIÓN ...........................................................................................................................8 CAPÍTULO III OFERTA PÚBLICA................................................................................................................. 11 CAPÍTULO IV SUPERVISIÓN ....................................................................................................................... 14 CAPÍTULO V CUMPLIMIENTO .................................................................................................................... 18 CAPÍTULO VI DESARROLLO INSTITUCIONAL........................................................................................... 20 CAPÍTULO VII INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN..................................................................................... 29 ANEXOS ................................................................................................................................. 35

  • Memoria SUGEVAL 2007

    Página 4 de 37

    PRESENTACIÓN

    Durante el año 2007 el sistema financiero costarricense experimentó una serie de cambios, en particular, en el mercado cambiario y en la definición de tasas de interés que incidieron de diversas formas sobre los participantes en el mercado de valores. Las sociedades administradoras de fondos de inversión, los puestos de bolsa, los gestores de cartera y demás inversionistas debieron ajustar sus estrategias de negocio para gestionar los nuevos riesgos y adaptarse a las nuevas condiciones del mercado. Por otra parte, en el mercado primario, el gobierno y el Banco Central disminuyeron sus colocaciones en las operaciones de mercado abierto con respecto al 2006, lo que impactó la oferta de papel para transacciones. Esto influyó en un menor crecimiento del mercado secundario, un 19%, sobre todo en el apartado de reportos. El monto total transado pasó de representar el 130% del PIB en el año anterior al 113%. La industria de fondos de inversión creció en un 22% con respecto al año anterior. En particular, los fondos de inversión inmobiliarios presentaron un fuerte incremento del 30% con respecto al año anterior (una participación del 32% del total de la industria, que alcanza los US$ 2.029,32 millones). Fueron seguidos de los fondos del mercado de dinero, los cuales crecieron en un 27% (ocupan un 47,4% del total de activos administrados por los fondos de inversión). En cuanto a la composición de las carteras colectivas por moneda, al cierre del 2007 se observa un aumento en la importancia relativa de los fondos en colones con un 33% de la industria (30% en el 2006), lo cual puede reflejar un efecto del cambio en el sistema cambiario. Los fondos en dólares, por su parte, presentaron una disminución de cuatro puntos porcentuales con respecto al año anterior (pasaron de 70% al 66% de la industria). Por otra parte, cabe resaltar que durante el 2007 se inscribieron los primeros fondos de desarrollo inmobiliario del mercado, con activos administrados por un total de US$ 14 millones al cierre del año. En lo que respecta al quehacer de la SUGEVAL para atender los deberes que le confiere la Ley Reguladora del Mercado de Valores, en el 2007 se hicieron algunos ajustes a la estrategia institucional a partir del cambio de Administración producido en julio, cuyos ejes fundamentales han sido la elaboración de normativa -con un interés prioritario en lo que respecta a la gestión de riesgos-, el fortalecimiento de las labores de supervisión, la educación del público y la revisión de los procesos de trabajo con el fin de mejorar la capacidad de respuesta institucional, temas que se exponen más adelante. Seguidamente se presenta el detalle de las principales acciones emprendidas y de los resultados alcanzados en las diferentes áreas de trabajo de la Institución.

    Juan José Flores Sittenfeld Superintendente

  • Memoria SUGEVAL 2007

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    CAPÍTULO I PRINCIPALES RESULTADOS OBTENIDOS EN EL CUMPLIMIENTO DE LAS

    FUNCIONES DE LA SUGEVAL EN EL AÑO 2007

    En julio del 2007 se produjo un cambio en la dirección de la SUGEVAL a partir del nombramiento del señor Juan José Flores Sittenfeld como nuevo Superintendente. Durante el segundo semestre del año y como parte de la estrategia adoptada por el nuevo Superintendente, se redoblaron los esfuerzos por avanzar en la elaboración de normativa y por fortalecer la capacidad de respuesta de la Institución, en particular en la mejora en la atención de trámites que presentan los regulados ante la SUGEVAL. Otro de los ejes contemplados en la estrategia del nuevo Superintendente fue el relativo a la educación del público inversionista, con el fin de acercar nuevos públicos a los mercados de valores como parte de las labores de educación, dentro del cual se avanzó en dos nuevos proyectos que se mencionan en esta Memoria y que se tiene previsto desarrollar durante el 2008 y el 2009. En materia de regulación, cabe destacar la remisión en consulta de una primera versión del Reglamento de riesgos, cuya aprobación se tiene prevista para el primer semestre del 2008. Se destaca también la emisión de 12 Acuerdos del Superintendente dentro de los cuales se encuentra el del perfil del inversionista, cuya entrada en vigencia plena tendrá lugar en junio del 2008. Las labores de cumplimiento se concentraron fundamentalmente en avanzar en el trámite de los procedimientos administrativos que habían surgido a partir de la crisis de fondos de inversión acontecida en el año 2004. Adicionalmente, se lograron importantes avances en la atención de la ejecución de las sanciones que habían sido impuestas y que fueron adquiriendo firmeza a raíz de la resolución de los recursos de apelación que se encontraban pendientes en el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF), con motivo del Voto de la Sala Constitucional emitido en diciembre del 2006 que declaró sin lugar la Acción de Inconstitucionalidad que había sido interpuesta en contra del sistema sancionatorio de la Ley Reguladora del Mercado de Valores en el 2001. En lo que respecta a la oferta pública de valores, durante el año 2007 se dio prioridad a la revisión de todos los procesos de autorización de participantes y productos del mercado de valores, con el fin de fortalecerlos y mejorar la capacidad de respuesta institucional. En materia de supervisión, además de las labores de seguimiento a distancia y en situ que se realizan a los puestos de bolsa y a las sociedades administradoras de fondos de inversión, se destaca fundamentalmente la conclusión de la primera v

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