Gestiunea financiara a firmei

  • View
    228

  • Download
    0

Embed Size (px)

Text of Gestiunea financiara a firmei

  • I...1. 1. Conceptul privind finanele ntreprinderii

    n structura finanelor, alturi de finanele publice, finanele private ocup un loc important.Finanele publice studiaz fluxurile bneti necesare formrii resurselor statului i instituiilorpublice pentru ca apoi s satisfac nevoile generale ale societii.

    Datorit extinderii procesului de privatizare s-au creat ntreprinderi cu capital integral privat,care tind s ocupe o pondere tot mai ridicat n structura economiei naionale.

    n cadrul economiei naionale funcioneaz i ntreprinderi mixte dar i ntreprinderi cu capitalintegral strin.

    La nivelul acestor structuri au loc procese de formare, repartizare i utilizare a fondurilor decare dispun acestea.

    Finanele ntreprinderilor reprezint veriga primar, de baz, a ntregului sistem financiar i decredit, aceast afirmaie bazndu-se pe faptul c majoritatea fondurilor bneti, ce se formeaz ladiferite nivele, i au izvorul n veniturile create n unitile de baz ale economiei naionale.

    Totalitatea raporturilor generate de formarea, repartizarea i utilizarea fondurilor bnetinecesare realizrii variatelor activiti economice, sociale i culturale etc. la nivel de ntreprinderereprezint esena finanelor acesteia.1

    Finanele ntreprinderii sunt relaii economice care mbrac forma bneasc i care apar i semanifest n mod obiectiv la nivelul ntreprinderii n legtur cu formarea i repartizarea fondurilorbneti necesare procesului de producie, n scopul obinerii profitului maxim, satisfacerii unor nevoisociale ale salariailor i formrii fondurilor financiare la dispoziia statului2.

    Din cele de mai sus rezult c, finanele ntreprinderii mbrac diferite forme:- finanarea i creditarea activelor imobilizate;- finanarea i creditarea activelor circulante;- formarea i repartizarea profitului;- constituirea de fonduri i alocarea unei pri la unitile subordonate;- repartizri pentru:

    o fonduri proprii;o fonduri de participare la profit;o fonduri pentru aciuni sociale;o fonduri pentru cercetare tiinific, dezvoltare tehnologic i introducerea

    progresului tehnic;o fonduri pentru protecia muncii;o fond de rulment;o fond de risc;o fond pentru calificarea, recalificarea i specializarea personalului;o fond pentru accidente de munc i boli profesionale;o contribuii pentru concedii i indemnizaii;o contribuii la fondul de garantare pentru plata creanelor salariale.

    Finanele ntreprinderii se manifest 3:- ca practic;- ca politic;

    1 Gh. Bistriceanu, M. Adochiei, E. Negrea - Finanele agenilor economici, Editura Didactic iPedagogic, R.A., Bucureti, 1995, pag.74

    2 I., Neagoe Finanele ntreprinderii, Editura ANKAROM, Iai, 1997, pag.213 Ion Stancu - Finane, Editura Economic,Bucureti, 2002, pag.34

  • - ca teorie, avnd n vedere constituirea n timp a unei tiine a finanelor.

    FINANE PRIVATE

    PRACTIC TEORIEPOLITIC

    - Analiza financiar

    - Diagnosticul financiar

    - Gestiunea financiar

    - Politica de investiii

    - Politica de finanare

    - Politica de dividende

    - Evaluarea ntreprinderii

    - Ipoteze

    - Modele

    - Verificarea empiric

    - Validarea statistic

    Fig. 1.1. Finanele ntreprinderii

    Locul de natere a finanelor, n accepiunea modern, este n S.U.A. la Graduate School ofIndustry Administration, statul Pennsylvania, unde doi economiti ai acestei coli, F. Modigliani i M.Miller au fost animai de o idee fix, cea a gsirii optimului n politica de ndatorare a firmei.

    Concluzia lor este c decizia de finanare a investiiilor nu are nici o inciden asupra valoriintreprinderii, structura de finanare este neutr n raport cu valoarea ntreprinderii.

    Continuatorii teoriei financiare clasice sunt E. Fama i M. Miller n domeniul eficienei pieeifinanciare i H.M. Markowitz i W. Sharpe, n domeniul analizei i seleciei portofoliilor de titlurifinanciare.

    Renovatori ai teoriei financiare sunt: S.H. Ross care dezvolt un model multifactorial pentruexplicarea rentabilitii titlurilor financiare i F. Blask i M. Scholer care sunt legai de formalizarea itestarea teoriei opiunilor n investiii financiare.

    II... 1.2. Funciile finanelor ntreprinderii

    Ca orice subsistem financiar, finanele ntreprinderilor ndeplinesc funcia de repartiie ifuncia de control.

    a) Funcia de repartiie

    Aceasta reflect colectarea capitalurilor iniiale din diferite izvoare, circuite i repartizarea pedestinaii, utilizarea i reconstituirea lor, modificarea proporiilor fondurilor prin reinerea de resursefinanciare, ce se degaj din capacitatea de autofinanare i atragerea unor resurse externe cum suntaporturile noi de capital i mprumuturile. n acelai timp, ntruct constituirea i gestionareacapitalurilor, desfurarea activitii economice i obinerea de rezultate financiare dau natere unorobligaii bneti, funcia de repartiie le reflect i pe acestea.

    b) Funcia de control

    Aceasta const n aceea c, n economia de pia se deplaseaz centrul de greutate al rezolvriiproblemelor economico-financiare la nivelul microeconomic, astfel c aciunile de control cad mai

  • mult n sarcina agentului economic.Funcia de control a finanelor ntreprinderilor are dou laturi: una constatativ i alta corectiv,

    cu meniunea c acestea se mpletesc organic, agenii economici avnd competene nelimitate nprocesul managerial, n luarea msurilor corective, de prevenire i nlturare a aspectelor negative aleactivitii.

    Controlul, prin intermediul finanelor ntreprinderii, presupune un anumit cadru organizatoric imsuri care s acioneze sistematic i unitar n vederea prevenirii abaterilor, pentru creterea eficieneii rentabilitii, aprarea integritii i utilizrii raionale a capitalului, respectarea legislaiei economice,financiare i fiscale.

    Funcia de control a finanelor are o sfer larg de aciune, mbrind toate fazele i laturileeconomice i financiare ale circuitului economic, toi indicatorii prevzui i efectivi din programeleeconomice i bugetele de venituri i cheltuieli, ceea ce impune, ntre altele, organizarea unei evidenesistematice, corecte i reale tehnico-operative, statistic i contabil precum i a unei previziunifundamentale.

    Controlul se execut prin diferite prghii economico-financiare (costuri, preuri, profit, impozitei taxe, credite) i poate fi din punct de vedere al timpului de efectuare: preventiv, concomitent ipostoperativ.

    Forma central a controlului la nivelul verigilor autonome este controlul financiar propriu, careeste, de fapt, un control de gestiune.

    Controlul trebuie s vizeze n special urmtoarele obiective:- respectarea regulilor generale financiar-contabile i fiscale;- asigurarea utilizrii eficiente a capitalului economic i a fondurilor;- identificarea i mobilizarea rezervelor interne;- urmrirea i asigurarea eficienei n fundamentarea programelor de producie, investiii i

    financiare;- prevenirea, descoperirea i recuperarea pagubelor;- tragerea la rspundere a celor vinovai de nclcarea disciplinei economico-financiare.Sub anumite aspecte, activitatea ntreprinderii poate fi analizat i de ctre bnci, mai ales n

    ceea ce privete:- gradul de lichiditate, solvabilitatea i rentabilitatea n vederea acordrii creditelor;- respectarea regimului decontrilor, a formelor i instrumentelor de plat;- volumul creditelor solicitate, destinaia i garania acestora, plata dobnzilor i rambursarea la

    timp a resurselor mprumutate.Activitatea ntreprinderii mai poate fi controlat de organele financiare centrale i locale

    (Ministerul Finanelor, Direcia Finanelor Publice, Garda Financiar, Curtea de Conturi), careurmresc i verific aplicarea legilor n domeniul economic i financiar.

    III... 1.4. Mecanisme, fluxuri, cicluri i circuite financiare

    ntreprinderea privit ca un tot unitar apare ca un sistem care se autoregleaz n funcie demrimea parametrilor de intrare i de ieire.

    Aceast autoreglare se face printr-un mecanism propriu fiecrei ntreprinderi.Prin mecanisme se nelege totalitatea metodelor, prghiilor, instrumentelor i procedeelor de

    formare, colectare i gestionare a capitalurilor. Aceste mecanisme financiare sunt foarte diversificate ianume: mecanisme privind autofinanarea, creditarea i finanarea bugetar, mecanismul amortizriiactivelor fixe, mecanismul ciclurilor de investiii i de exploatare, mecanismul circuitului capitalurilor,mecanismul de desfurare a fluxurilor financiare i utilizrii surplusului monetar, mecanismeleasigurrii calitii, etc.

    n fiecare latur n care acioneaz mecanismele acestea trebuie s duc la desfurarea

  • raional i eficient a activitii respective, trebuie s asigure lichiditile de care are nevoientreprinderea, trebuie s asigure o structur corespunztoare a capitalurilor, trebuie s evite riscurilepieei.

    n cadrul fiecrei ntreprinderi se desfoar activiti concrete, reale, cum ar fi activitatea deproducie, activitatea de comercializare, care sunt urmate de activiti de schimburi ntre agenieconomici pe baz de moned care dau natere vieii financiare a ntreprinderii. Orice transfer ntre doiageni economici se concretizeaz n dou micri de sens contrar, una generat de transferul de bunurii servicii, iar alta de transferul de moned.

    Cantitile de bunuri sau moned transferate ntr-o anumit perioad ntre agenii economici senumete flux.

    Fluxurile n cadrul ntreprinderii pot fi: fluxuri reale sau fizice (de bunuri i servicii); fluxuri financiare (de moned sau nlocuitori).

    Schematic fluxurile numerarului i materialelor ntr-o firm se prezint astfel:

    Fig.1.2.Fluxurile

    numerarului i amaterialelor ntr-o

    firm

    Sursa: J.Fred Weston, Eugene F.Brigham, Essentials of Managerial Finance, The Dryden, PressHarcourt Brace Javanovich College Publishers, SUA, 1990

    La rndul lor fluxurile financiare se mpart n: fluxuri de contrapartid